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商业银行理财资金五大模式 结构化配资崛起

文章来源:本站原创 发布时间:2019-09-14 点击数:

  21世纪经济报道记者考核领会,只管直接的股票投资被限造,贸易银行依然探索轶群种间接渠道介入证券一、二级市集,个中除了股权质押融资、挂钩股票理财表,尚有五类形式较为主流。

  “目前拘押对银行自有资金投资两融(融资融券)收益权、股权质押等产物立场相对较为守旧,并不胀舞。而对银行理财资金通过投资两融收益权、伞形信赖等,尚未体现出反对。”一位券商投行人士称。

  鉴于银行理财目前仍多为预期收益类产物,所以,组织化配资获取固定收益的形式,是银行理财资金入市的要紧渠道,个中又可能分为三类形式。

  第一类形式为“伞形组织信赖”或者“伞形组织化交易”,即由银行刊行理家当物认购信赖企图优先级收益权,获取优先固定收益,融资客户认购劣后收益权,凭据证券投资信赖投资呈现,获取节余局限收益(详见本报12月4日作品《银行理财资金入市:借道“伞形组织信赖”》)。

  “因为银行理财资金数额大,召募功效高,所以这成为融资融券表,大户杠杆融资一个要紧渠道。”上述券商投行人士称,除了对大户供应融资,银行还为券商供应融资,这要紧通过银行理财投资两融收益权局势。

  正在融资融券疾速延长的靠山下,券商也正在寻找资金原因。比方,日前线正证券(15.12, -0.47, -3.01%)就告示称,正在不放弃融资融券资产扫数权的条件下,通过让与融资融券交易债权收益权举办融资,融资余额不跨越融资融券交易实践余额。

  据悉,目前两融债权收益权让与要紧有两类对象,一类是银行理财资金、保障资金;一类是借道信赖、基金子公司等资管企图。前者正在资金本钱上拥有分明的上风。

  上述券商投行人士体现,目前,两融收益权还未被认定为非标债券资产(而是股权类),不受理财资金8号文4%及35%两个比例控造,但拘押已正在对理财交易新拘押措施搜罗见解,存正在融资融券收益权被认定为非标债券资产的也许性。

  “咱们估计,目前理财资金投资两融收益权的界限约为幼几千亿。但因为目前银行非标投资广博没有超标,假使融资融券收益权被认定为非标,也不会发生太大的影响。”他称。

  21世纪经济报道记者获悉,除了上述两种配资形式,银行目前还正在激动二级市集股票组织化投资产物。这一类产物的形式为,银行召募资金动作优先级,财政投资者资金为劣后级,两者创造资管企图或有限联合基金,然后举办二级市集股票交易。

  这类产物往往限期幼于1.5年,可能设备成固定收益产物,也可能打算成拥有必然浮动收益的产物,正在股市投资收益不佳时,财政投资者有仔肩回购股票,或者举办收益差额的补足。

  为了告竣银行理财资金直接股票投资,目前极少股份造贸易银行正正在通过与公募基金互帮,弧线得到必然的股权直投额度。

  21世纪经济报道记者独家获悉,目前,局限股份造银行已针对国企搀杂扫数造改良,特意探求直接介入相应企业混改及股权退出计划,其告竣股权直接投资的主题正在于,通过与公募基金互帮,打算境表SPV形式。

  “这类产物的改进性正在于精巧的愚弄了QDII渠道,从而对接相应国企混改的股权投资。”一家中幼银行资管人士称。

  理财资金正在混改投资上,更为常见的形式是银行打算组织化理家当物,理财资金通过投资于混改合连资管企图,进而间接投资混改股权。多家银行介入的中石化[微博]混改,就多是通过这种形式。

  除了该渠道,极少银行还打算了银行理财资金PE二级市集基金形式。这一形式同样须要与基金处理公司互帮,详细形式为,银行召募资金投资于信赖或资管企图,然后与基金处理公司引入的投资者联合构成PE二级市集基金,资管企图为优先级,投资者资金为劣后级。

  这一形式的改进之处正在于,银行所正在集团下的金融投资平台会与基金处理公司联合动作GP介入基金处理,酿成双GP形式。

  “上述投资人可认为持有优质股权即将到期的私募基金,也可认为公司大股东。这一PE二级市集基金即用来采办两者持有的公司股权,并从公司股权的再次出售中收获。”上述券商投行人士称。